Оценка стоимости предприятия (бизнеса) МФПА Тест с ответами

 Для быстрого поиска по странице нажмите Ctrl+F и в появившемся окошке напечатайте слово запроса (или первые буквы)

На основании данных по сопоставимым компаниям рассчитан мультипликатор Цена/Чистая прибыль  = 3. Оцените стоимость 100%-го пакета акций, используя следующие данные по объекту оценки: денежные средства — 50 тыс. руб.; долгосрочный  долг — 80 тыс. руб.; чистая прибыль — 220 тыс. руб.; премия за контроль — 30%.

Укажите решение: а) 689 тыс. руб.  б) + 858 тыс. руб.  в) 754 тыс. руб.  г) 1055 тыс. руб.

В мультипликаторе Цена/Чистая прибыль цена определяется как стоимость всех активов за минусом амортизационных отчислений и суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств. Цена предприятия: 220*3=660 тыс. руб.

Стоимость 100%-го пакета акций с учетом премии за контроль: 660*(1+0,3)=858 тыс. руб.

Сколько составит текущая стоимость терминальной стоимости при расчете денежных потоков на собственный капитал при факторе дисконтирования по CAPM — 0,47, WACC — 0,55, при величине терминальной стоимости 500 тыс. руб.?

Укажите решение: а) 275 тыс. руб. б) +235 тыс. руб. в) 129,25 тыс. руб. г) 909,09 тыс. руб.

При расчете термальной стоимости денежных потоков на собственный капитал используется фактор дисконтирования по САРМ: 500*0,47=235 тыс. руб.

Определите ставку дисконтирования для денежного потока для инвестированного капитала российской компании, если известно, что доля заемного капитала составляет 27%, безрисковая ставка по государственным обязательствам Российской Федерации составляет 5,95%, коэффициент бета равен 1,2, рыночная премия составляет 11%. премия за размер компании составляет 3,6%, премия за специфический риск составляет 2%, а средневзвешенная доналоговая ставка по кредитам, выданным нефинансовым организациям за последние полгода, составляет 8,9%. Ставка налога на прибыль 20%.

Укажите решение: а) 24,75%  б) 19,99%  в) 21,07% г) +16,86%.

Расчет ставки дисконтирования по методу WACC: WACC=Rd *(1–T)*Wd +Re*We, где Rd – стоимость привлечения заемного капитала, %; Wd – доля заемного капитала, коэф.; Т – ставка налога на прибыль, коэф.; где Rе – стоимость собственного капитала, %; Wе – доля собственного капитала, коэф. 

Wd = 0,27; Wе=1–0,27=0,73; Т=0,2 

Стоимость заемного капитала (ставка по кредитам): Rd = (1+0,089)² – 1 = 0,1859 или 18,59% 

Стоимость собственного капитала по модели САРМ: Rе=Rf+(Rm–Rf)+S1+S2, где Rf – безрисковая ставка; Rm – рыночная премия; S1 – премия за малую капитализацию (размер компании); S2 – премия за специфический риск. 

Rе = 5,95+(11–5,95)+3,6+2 = 17,61% 

Ставка дисконтирования: WACC=15,59*(1–0,2)*0,27+17,61*0,73=16,86%

Определите текущую стоимость терминальной стоимости при следующих вводных: длительность прогнозного периода составляет 7 лет, денежный поток первого года постпрогнозного периода составляет 870 руб., долгосрочный темп роста денежных потоков составляет 3%, ставка дисконтирования составляет 16%. Денежный поток в течение года формируется равномерно.

Укажите решение: а ) 3 000 руб.  б) 3 150 руб.  в) +2 550 руб.  г) 3550 руб.

Терминальную стоимость, т.е. стоимость предприятия после периода прогнозирования (на момент его окончания), рассчитаем по модели Гордона: Vterm = CF_t+1 /(R–g), где CFn – денежный поток за первый год постпрогнозного периода; R – ставка дисконта; g –  долгосрочные темпы прироста денежных потоков.  

Vterm = 870 /(0,16–0,03) = 6692,3 руб.

Текущая стоимость терминальной стоимости при равномерных денежных потоках (дисконтируем на середину года): V = Vterm /(1+R)^t-0,5=6692,3/(1+0,16)^7-0,5=2550 руб.

Известно, что балансовая стоимость денежных средств организации составляет на дату оценки 70 000 д.е., дебиторской задолженности 580 000 д.е. (8% ее является безнадежной), рыночная стоимость недвижимости составляет на дату оценки 8400 000 д.е., машин и оборудования – 18 520 000 д.е., запасов – 3890 000 д.е., финансовых активов – 785 000 д.е. Стоимость обязательств составила 22 760 000 д.е. Определите стоимость предприятия затратным подходом.

Укажите решение: 9438600 д.е.

Стоимость предприятия (методом накопления чистых активов) = (70 000 + 580 000*(1-0,08) + 8 400 000 + 18 520 000 + 3 890 000 + 785 000) – 22 760 000 = 9 438 600 д.е.